英國(guó)公投結(jié)果引發(fā)市場(chǎng)巨震，周五當(dāng)天全球股市市值蒸發(fā)逾2萬(wàn)億美元。分析師預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)還將進(jìn)一步下行，然而對(duì)于新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)情況卻可能好很多。

退歐派勝出的結(jié)果出爐后，大量經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)已經(jīng)不太可能加息。其中，被稱為“債王”的格羅斯（Bill Gross）表示，面對(duì)英國(guó)退歐問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在沒(méi)辦法加息了，甚至連明年加息可能都不容易。

瑞銀分析師Geoff Dennis認(rèn)為，在英國(guó)公投之后，美元走強(qiáng)和美國(guó)出口遭受沖擊將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)面影響，但長(zhǎng)期利率的進(jìn)一步走低將會(huì)抵消這種效應(yīng)。

他稱，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化，可能會(huì)成為金融市場(chǎng)的“自動(dòng)穩(wěn)定器”，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)尤為如此。

因此，對(duì)于新興市場(chǎng)股票來(lái)說(shuō)，投票后立即出現(xiàn)的結(jié)果是負(fù)面的，防御性股票表現(xiàn)可能會(huì)相對(duì)較好。但是，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策繼續(xù)延期的可能性，則可能會(huì)很快為新興市場(chǎng)股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)支撐。

Dennis稱，這并不是說(shuō)在公投之后就應(yīng)該逢低買入新興市場(chǎng)股票，因?yàn)楣墒械南绿娇赡軙?huì)相當(dāng)顯著。但是“我們認(rèn)為投資者應(yīng)該尋找機(jī)會(huì)，不久之后就趁市場(chǎng)疲軟之際買入，再次提升對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高收益新興市場(chǎng)股票的權(quán)重。”

周五當(dāng)天，在英國(guó)公投結(jié)果引發(fā)全球市場(chǎng)巨震之際，新興市場(chǎng)已經(jīng)表現(xiàn)出彈性。華爾街見聞今日稍早提及，當(dāng)日美國(guó)股市市值減少8300億美元，其中標(biāo)普500企業(yè)市值蒸發(fā)6570億美元。新興市場(chǎng)則表現(xiàn)稍好，市值僅消失1280億美元。

對(duì)于全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這可能并非悲劇的結(jié)束。瑞銀美國(guó)股市衍生品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Rebecca Cheong周五接受彭博采訪時(shí)稱，對(duì)于量化交易者來(lái)說(shuō)，在英國(guó)公投決定退出歐盟之后，美國(guó)股市的拋售才剛剛開始。下周，股市動(dòng)蕩仍將持續(xù)，股票拋售額最高或達(dá)1500億美元。

盡管在市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫時(shí)，新興市場(chǎng)的表現(xiàn)通常會(huì)不如發(fā)達(dá)市場(chǎng)。但是，Dennis在報(bào)告中還提及，當(dāng)前這種情況卻可能不會(huì)那么明顯，預(yù)計(jì)歐洲市場(chǎng)跌幅要顯著大于新興市場(chǎng)。

這種看法和素有“末日博士”之稱的經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼(Nouriel Roubini)不謀而合。魯比尼在今天于天津舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇上表示，英國(guó)退歐可能是歐盟或英國(guó)解體的開始，但不認(rèn)為英國(guó)退歐后會(huì)發(fā)生衰退或金融危機(jī)。他還稱，中期看，新興市場(chǎng)有著許多經(jīng)濟(jì)機(jī)遇。

盡管如此，新興經(jīng)濟(jì)體的狀況也仍是良莠不齊，其中土耳其可能就會(huì)成為薄弱的一環(huán)。Dennis稱：

鑒于其貨幣容易遭受沖擊（因?yàn)閷?duì)外赤字規(guī)模仍大）、對(duì)英國(guó)的出口也占很大份額（新興經(jīng)市場(chǎng)中最大者），土耳其可能會(huì)受到退歐派獲勝這一結(jié)果的最大影響。此外，土耳其也是EMEA（歐洲、中東、非洲）國(guó)家中對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩最為敏感的一個(gè)。

在本周降息至9%（以及政策走廊變窄）之后，土耳其央行在面臨公投后市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，已經(jīng)沒(méi)有太多空間在不提高利率走廊的情況下阻擋土耳其里拉的疲軟。

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