上周電子指數(shù)下跌 2.76%，跑輸滬深 300 指數(shù) 1.26 個百分點(diǎn)， 其中半導(dǎo)體板塊僅下跌 0.86%， 表現(xiàn)較好；電子制造Ⅱ跌幅較大，下跌 5.03%。 目前電子行業(yè)走勢主要受中美貿(mào)易關(guān)系變化的影響，尤其是前景尚不明朗的華為事件。 目前半導(dǎo)體行業(yè)景氣度較低， 各統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均不樂觀， 投資時點(diǎn)還需等待基本面改善或相關(guān)支持政策出臺。 另外， 中美貿(mào)易摩擦存在較大不確定性， 建議短期保持謹(jǐn)慎。

半導(dǎo)體板塊： IC Insights 預(yù)計(jì)半導(dǎo)體 Q3 止跌回升

根據(jù) SIA 統(tǒng)計(jì)， 2019 年 Q1 全球半導(dǎo)體銷售額為 968 億美元，同比減少 13%，環(huán)比減少 15.5%；其中 3 月銷售額為 323 億美元，同比減少 13%，環(huán)比減少 1.8%。 相比于 2 月份的下降幅度有所擴(kuò)大， 全球半導(dǎo)體景氣度仍然低迷， WSTS 預(yù)計(jì)半導(dǎo)體2019 年的增速僅 2.6%。 半導(dǎo)體設(shè)備出貨量也出現(xiàn)大幅下跌，根據(jù) SEMI 的數(shù)據(jù)， 2019 年前兩個月的北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨量同比降幅超過 20%。 IC Insights 最新報告預(yù)計(jì)半導(dǎo)體市場將在 2019Q2 見底， Q3 止跌回升。 所以我們認(rèn)為半導(dǎo)體處于底部區(qū)域，可關(guān)注景氣度反轉(zhuǎn)信號。 就我國而言， 2019 年 Q1 中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額 1274 億元，同比增長 10.5%，增速同比下降 10.2 個百分點(diǎn)，環(huán)比下降 10.3 個百分點(diǎn)，但未來芯片國產(chǎn)化有望繼續(xù)得到國家政策和資金的支持， 具有長期確定性。 建議投資者長線布局具有自主技術(shù)、財務(wù)狀況優(yōu)良且業(yè)績確定的個股。

消費(fèi)電子板塊： 華為事件仍懸而未決

根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)， 2019 年 4 月我國國內(nèi)手機(jī)出貨 3653萬部， 同比增長 6.7%， 止跌回升，環(huán)比增長 28.7%。 2019 年1-4 月，總體出貨量 1.13 億部，同比下降 6.7%。 4 月手機(jī)銷量回升一部分原因是華為 P30 系列手機(jī)發(fā)售，手機(jī)銷量是否見底還需進(jìn)一步確認(rèn)。 美國將華為加入實(shí)體名單后， 多家公司宣布斷供，具體影響程度存在較大不確定性。 若 5G 按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)商用， 將帶動眾多新興應(yīng)用，包括 5G 手機(jī)、 AR/VR、智能音箱等， 但由于目前還存在一定不確定性，建議關(guān)注業(yè)績確定而估值合理的細(xì)分行業(yè)龍頭。

風(fēng)險提示： 行業(yè)景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險；國內(nèi)外政策變動風(fēng)險